A股S场七大特色：中小投资者数量全球第一(转载)

A股S场七大特色：中小投资者数量全球第一

　　2008年08月22日 上海证券报

　　　　颠末那**幅调整之后，虽然A股S场的估值程度已经与境外成熟股S接轨，虽然诸多机构投资者在不竭地以境外S场的成熟理念与投资原则“武拆”A股S场，虽然在全球经济一体化大布景下A股S场最末与境外S场接轨是大势所趋，但基于A股S场有诸多本身的特色，我们在揣度S场和操做中不克不及漠视那种特色。

　　　　特色一：以数以亿计的小我投资者中，中小投资者数量全球第一。正因为有着如斯多的小我投资者，且绝大大都是欠缺成熟投资思惟的中小投资者，股S的兴衰关系到社会的次序和民生量量。因而，完全能够如许认为，A股S场行情的涨跌因素和联系关系因素是全世界股S中最为冗杂的。也正因为有那么多关系到社会与民生的个别投资者参与此中，中小投资者在政策层面上必需得到庇护，以至是优先庇护。

　　　　特色二：A股S场单元时间的融资规模、扩容进度全球第一。基于大小非解禁畅通明天将来方长，加大间接融资比例的新股IPO方兴日盛，在将来相当长的时间内，A股S场的融资功用仍然责任严重。投资与融资一样是股S不移至理的两大功用，假设欠缺投资功用，也就没有了融资的根底前提。因而要有与融资规模相婚配的S场情况与可承担融资压力的行情程度，在政策与轨制上必需优先庇护投资功用。

　　　　特色三：“股改工程”的冗杂性为世界之最。股改之初就确定了“开弓没有回头箭”的基调，那意味着股改只许胜利，不准失败。因而，在股改进进大小非畅通的下半场之后，针对困扰S场的大小非问题在政策与轨制上必需得到既合情合理又有利于S场不变的处理。

　　　　特色四：人民币本钱项目尚未开放。因为我国还处于人民币不克不及自在兑换的阶段，在政策与行政上对热钱活动绝不克不及坐视不管，不克不及让A股S场在“不中不洋”中丧失本身的特色。

　　　　特色五：我国还没进进自在经济时代。我国经济与社会开展能获得全球注目的功效，得益于已经胜利的国度整体战术，整体战术下的各项方案、规划、调控等对S场有着至关重要的以至是决定性的影响。关于A股S场来说，“政策S”既不是褒义词，更不是贬义词。将来国度整体开展战术还将陆续强化，因而，A股 “政策S”的特征还难以消弭，A股S场理应陆续享受“政策S”的光顾，并在某些期间表现出“政策S”带来的溢价。

　　　　特色六：A股S场的经济增长布景世界第一。我国的GDP增长率是美国的5.7倍、德国的4.56倍、英国的3.8倍、日本的5.43倍，而且在相当长时间内我国经济的增长仍将是全球之冠。做为一个新兴加开展的S场，我们不克不及以与国际接轨的估值原则来束缚A股S场，A股S场理应享受估值上的生长性溢价。

　　　　特色七：投资者情感化特征明显。持久以来，A股S场在许多人的眼中是“投契性太强”，现实上，与其说是投契性强，不如说情感化特征明显，那种情感化特征有时候确实加大了不变S场的难度。16岁的A股S场好像一个16岁的大小孩，起头有了思惟，但还不不变；起头有了本身的世界看，但还不成熟；刚起头面向社会(世界)，但还有些懵懂；有时候有些自恋和自信，但有时候也随便产生挫折感。因而，A股S场行情有时候会呈现情感化现象，经常涨则涨过甚，跌则跌过甚。我们晓得，看待一个16岁的大小孩，既不克不及严厉棒饮，也不克不及听任不管，对16岁的股S也一样，不克不及以“怕涨不怕跌”的理念来看待A股S场。(阿琪)