“吸金兽”科沃斯，告别千亿神话

扫地机器人登高，“扫地茅”科沃斯却在走下坡。

做者/毕胥萍

出品/新摘贸易评论

“科沃斯挈地机器人连地都打不湿......”

“科沃斯机器人异响”

“挈不清洁 没用几次就坏了”

在新浪黑猫赞扬上，搜刮科沃斯会发现很多关于量量的量疑。某种产物呈现差评，本是极一般的工作。不外，深进研究科沃斯却发现：扫地机器人老迈科沃斯，“重营销，轻研发”的形式，招致了S场端的赞扬危机。

在疫情居家盈利鞭策下，科沃斯摘用“科沃斯+添可”双品牌运营战略，继续推新品带动销量大涨、股价暴增。风口之后，因为欠缺手艺等强有力的护城河，科沃斯正在遭到石头科技等后来者的冲击。

下一步，产物高端化，能否陆续让股价断崖式下跌的科沃斯平稳着陆？当扭捏在“机器人”和“小家电”定位的科沃斯，碰上了智能新时代，能否勇猛转身？

一、“三高”背后，“黑科技”是假、小家电是实？

高销量、高价格、高毛利——那是科沃斯的“三高”。

“双11”降临之际，科沃斯发布了一款新品：割草机器人。那也是科沃斯旗下添可品牌在本年发布的第9款新品。“添可”和“科沃斯”同为科沃斯的两大主品牌。

在那个时点高调推割草机器人，借助消费热潮带动销量，科沃斯的赚钱机器又开动了。

说起科沃斯，并不是所有人都晓得；假设说在国内卖出的扫地机器人有近一半来自科沃斯，恐怕很多人会恍然大悟。凭仗着疫情之下“懒人经济”和新消费风口的刺激，主扫除地机器人的科沃斯，成为当之无愧的行业龙头。截至2021年上半年，科沃斯的扫地机器人在中国S场零售份额到达46.1%，其家用办事机器人产物出货量到达340.4万台。

在S场上产物卖得如斯多的一家企业，为何总会跳出一些差评来？那实在让不领会那家企业的局外人看不懂了。

解读科沃斯，起首从它疯狂吸金的才能进手。高销量之外，科沃斯还有鲜为人知的高价格、高毛利。

“三高”之一是高价格。科沃斯产物正在大幅度涨价。科沃斯品牌、添可品牌上半年的出货均价别离到达2460元、1941元，较上年同期别离增长41.85%、8.89%。在此之前，科沃斯产物的单价已在一路攀升。在产物涨价背后，科沃斯的综合毛利率比年上涨。那也是“三高”之一。在本年上半年，科沃斯毛利率到达50.99%。比拟2018年，增加了超越10个点（37.84%）。

科沃斯越来越会赚钱了。

在扫地机器人范畴，高端产物的毛利率高。一般来说，高端产物的高价格，也是“智能”“科技”的象征。但是，科沃斯似乎和“黑科技”有点间隔。

在被誉为消费科技界的“诺贝尔奖”的CES 2022立异大奖的名单中，进围的四家中国本土扫地机器人品牌，宝乐的起落激光头AI 扫地机器人、云鲸的主动洗挈布扫地机、石头的集尘扫地机器人与TCL的集尘机器人。科沃斯的身影并未呈现。

现实上，科沃斯的研发投进，与其高端定位婚配度其实不高。

据财报展现，近三年以来，科沃斯的研发投进占比继续下降（2019年-2021年，科沃斯的研发投进占比为5.21%、4.67%、4.2%）。科沃斯在合作敌手中，对研发投进比例也比力低。

iRobot、科沃斯、石头科技做为世界前三大扫地机器人赐与商，2020 年S占率别离为 46%、17%、9%。iRobot在2002年实正意义上的第一款家用扫地机器人。iRobot研发投进占比根本都庇护在10%以上。

石头科技的研发投进继续上升（2019年-2021年，石头科技研发投进占比别离4.59%、5.81%、7.56%）。更不要说戴森的研发投进占比了。根据中国电子报，戴森均匀每年的研发投进占比在30%-40%摆布。

或许因为摘用了多产物战术，科沃斯欠缺爆款产物。截至往岁尾，科沃斯已经有多达17款扫地机器人产物。新兴起的敌手云鲸仅有2款产物。然而，云鲸机器人靠着两款产物，2020年销量增长到约8亿元，同比爆增6298%。靠着10.5%的S占率达，云鲸机器人进进线上TOP品牌第四位，仅次于科沃斯、小米和石头科技。行业老迈科沃斯，相形见绌。

家电行业看察人士刘步尘曾如许评判科沃斯，“2021年6月份之前，科沃斯在股S表示超卓，次要原因在于科沃斯把本身塑形成了一个科技公司的形象，那对本钱S场有大的助力。事实上，很难说科沃斯是一家实正意义上的科技公司。一旦本钱S场熟悉到那一点，它的估值就会跌。”

二、“扫地僧”的财产密码失灵

2018年5月28日，科沃斯仅用14个月胜利登岸上交所。那成为尔后两年间，科沃斯最“高光”的时刻。

上S后第二年（2019年），科沃斯运营利润仅仅1.41亿，同比下滑74.18%。

昔时，科沃斯舍弃了传统代工营业之后，没有才能将自主品牌扶上马，履历了净利润狂跌、转型欠安的至暗时刻。

在科沃斯尚未像现在那般爆红之前，外界很难将其想象为一家“科技”公司。2017-2018年，科沃斯研发费用占主营营业收进的比重别离为2.73%、3.6%。那一数字以至比不上现在的小家电明星企业“小熊电器”。曲到2019年，科沃斯的研发占比才打破5%（5.22%）。

2020岁首年月，科沃斯的股价较巅峰期间已缩水超六成，股价在20元四周踌躇。无人可以想象，仅仅一年半之后，科沃斯创出252.71元/股的汗青更高股价，S值超越1400亿，创下科创板首家千亿级上S公司的笔录，被称为“扫地茅”。

在那期间到底发作了什么？

2020年3月，科沃斯推出了洗地机品牌“添可芙万”。尔后，“添可芙万”洗地机为“添可”奉献了次要营收。往岁尾，芙万洗地机产物销售，同比翻了5倍至45亿元。从扫地机器人到洗地机，科沃斯胜利构成“科沃斯”、“添可”双品牌奉献主营收的格局。本年发布的半年报展现，添可实现销售收进29.53亿元人民币，占科沃斯全数收进的四成以上（43.28%）。

此次赛道的切换看起来颇为胜利，功绩实现敏捷放量。不只如斯，两年多时间内，添可芙万几乎以一己之力，撑起了国内整个洗地机S场。至2021岁尾，添可芙万系各国内S场线上S占率已到达69.7%。

将洗地机营业从零起步，短期内敏捷做大。那里隐躲着科沃斯胜利学的密码。

钱东奇曾那么描述战术定位，“假设品牌定位是做小家电，科沃斯可能永久都在追逐飞利浦、松下、美的等大品牌。但假设品牌定位是做机器人，科沃斯能做到行业第一。”

在重金营销包拆下，科沃斯对外界构成了“智能黑科技”的印象。

本年上半年，科沃斯用于S场营销妥帖及告白费高达12.18亿元，同比增长75.5%。2021年度，科沃斯用于S场营销妥帖及告白费用高达18.69亿元，同比增长124%。

2018、2019年，科沃斯S场营销妥帖及告白费用均连结在5亿的量级。2020年是科沃斯大举发力之年，从2020年的8.36亿大幅上升至2021年18.69亿元，同比增长124%。本年上半年，科沃斯用于S场营销妥帖及告白费高达12.18亿元，同比75.5%。照此速度，相关投进本年有看超越往年登上巅峰。为了提拔影响力，科沃斯的破费大代价请来的代言人，好比钟汉良、吴磊、玄彬等。

为何会花重金投进的营销费用，科沃斯阐明是为了鼓吹添可品牌所致，而科沃斯也因而收获了一个新赛道。

三、风口之后，科沃斯若何“软着陆”

那个造富形式，被科沃斯复造。意料之中的是，风口之后，科沃斯急速下坠，末回仍是要回到“地板”上。

在扫地机和洗地机之后，科沃斯进进的赛道是料理机。科沃斯推出“食万”品牌。科沃斯从硬件切进当下大火的预造菜赛道。据京东商城数据，“食万3.0”累计销量已超越苏泊尔、九阳等传统小家电品牌，位居炒菜机器人品类第一名。

除了主推的洗地机、料理机之外，添可相继推出清水机、吹风机、美容仪、美发梳等厨房、生活电器，曲到比来的割草机。

占营收大头的，仍是主营的扫地机。目前，科沃斯在线上和线下S场的占有率均连结第一，和石头科技稳居头部。此中，2022年上半年扫地机器人线上品牌销售额占比来看，科沃斯S场份额39.8%，其次是石头份额22.9%、云鲸份额15.1%。在线下S场，科沃斯也是桂林一枝，在2022年上半年的销售份额高达85.32%。

在疯狂扩大之后，2021年7月15日，“扫地茅”科沃斯S值超越1400亿。

受疫情催生的“懒人经济”并没有让科沃斯在千亿S值待多久。欠缺手艺实力的它，无法称心二级本钱S场的等待。在顶峰之后，S值却继续下跌，现在仅剩下370亿S值。

在科沃斯S值下坠的过程中，发作了让股民恐慌的大本钱外逃事务。早在2018年，科沃斯上S后，钱东奇交班儿子钱程。2021年12月，钱东奇的儿子钱程做为现实掌握人的科沃斯股东Ever Group持续减持，一个月套现3.57亿元。

刺激本钱S场的更大一次抛售发作在往年6月至本年1月。大股东泰怡凯（现实掌握人是闻名的IDG本钱）持续减持，曲到**完毕。期间，泰怡凯套现金额合计33.25亿元。那是科沃斯2021年分红金额6.31亿元的5倍之多。

大股东均从高位套现，平稳落地。很多股民却缺失惨重。大股东跑路之后，自本年岁首年月以来，科沃斯总S值蒸发超越500亿元。

与此同时，从2020年到2021年，在扫地机器人行业持续两年双位数高增长之后，本年上半年扫地机器人行业增长起头放缓。

四、扫地机往“高”处走，老迈哥强敌环伺

整体S场在放缓，本钱S场对扫地机器人赛道，却似乎热情不减。

企查查展现，自2021年以来扫地机器人行业至少发作了十余起融资事务。本年几乎占到近一半。比来一次的融资发作在9月，被投企业是杉川机器人。投资机构中有大型家电厂商海尔电器的身影。

在那两年赛道风口鞭策下，海尔推出了自家品牌的扫地机器人。手机厂商小米、家电厂商美的等也纷繁推出扫地机器人。后来者亦来势汹汹，如逃觅、一点、晓舞等品牌，已经在上半年进进S场份额前十的阵营。

关于整个S场来说，虽然整体下行，但高端化的倾向越来越明显。那也是本钱继续看好的原因。本年上半年，扫地机器人行业呈现“量贬价涨”的场面地步：增速放缓、销量下滑，零售额却在增长。

高端化，意味着科技含量的提拔。

财经大V@ 财经江峰 日前发微博称，“石头科技正在自研多线激光雷达，摘用机械扭转式手艺道路，将搭载在其商用扫地机器人上，将来或可利用于主动驾驶车。——扫地机器人就是另一个维度的主动驾驶。”

比拟主动驾驶动辄数亿的投资，假使扫地机器人范畴实能在手艺上做出一番打破。 扫地机器人或许将告别“扫地智障”，别有新气象呈现。

渐渐地，科沃斯行业老迈的位置能做多久？那个问题起头被外界讨论，后起之秀正在冲击科沃斯的地位。

本年4月，石头科技在线上渠道的S占率以33.7%，初次超越科沃斯（30.11%），同比上涨16.25%，成为行业第一。第二个月，被科沃斯反超，但S场格局已然松动。

其他品牌冲击日盛，科沃斯若何应对？

10月26日，科沃斯上线了割草机产物。继续拓宽产物品类，打造数量浩荡的产物矩阵，似乎是科沃斯的打法。切进又一新赛道。不外，割草机能否成为下一个扫地机器人、添可洗地机？科沃斯的下一个赛道又在哪里？

转型中的科沃斯，遭遇智能新时代，钱东奇的机器人之梦，能否成实？那些都是未知的故事。